qu’est-ce qu’un taux d’actualisation?
Dans financement des entreprisesfinancement des entreprisesfinancement des entreprises traite de la structure du capital d’une société, y compris son financement et les mesures prises par la direction pour augmenter la valeur de, un taux d’actualisation est le taux de rendement utilisé pour actualiser les flux de trésorerie futurs.flux de trésorerie (CF) le flux de trésorerie (CF) est l’augmentation ou la diminution du montant d’argent d’une entreprise, d’une institution ou d’un individu., En finance, le terme est utilisé pour décrire le montant de trésorerie (monnaie) qui est généré ou consommé dans une période de temps donnée. Il existe de nombreux types de FC à leur valeur actuelle. Ce taux est souvent le coût moyen pondéré du Capital D’une entreprise (WACC)le Waccwacc est le coût moyen pondéré du Capital d’une entreprise et représente son coût mixte du capital, y compris les capitaux propres et la dette. La formule WACC est = (E / V X Re) + ((D / V X Rd) x (1-T))., Ce guide fournira un aperçu de ce que c’est, pourquoi c’est utilisé, comment le calculer, et fournit également un calculateur WACC téléchargeable, le taux de rendement requis, ou le taux d’obstacles Definitionun taux d’obstacles, également connu sous le nom de taux de rendement minimum acceptable (MARR), est le taux de rendement minimum requis ou le taux cible que les investisseurs, Le taux est déterminé en évaluant le coût du capital, les risques encourus, les possibilités actuelles d’expansion des entreprises, les taux de rendement pour des investissements similaires et d’autres facteurs que les investisseurs s’attendent à gagner par rapport au risque de l’investissement.
d’autres types de taux d’actualisation comprennent le taux de la fenêtre d’actualisation de la banque centrale et les taux dérivés des ajustements de risque basés sur les probabilités.
Pourquoi utilise-t-on un taux D’actualisation?,
un taux d’actualisation est utilisé pour calculer la valeur actualisée nette (van)valeur actualisée nette (VAN)la valeur actualisée nette (Van) est la valeur de tous les flux de trésorerie futurs (positifs et négatifs) sur toute la durée de vie d’un investissement actualisé au présent. L’analyse van est une forme d’évaluation intrinsèque et est largement utilisée dans la finance et la comptabilité pour déterminer la valeur d’une entreprise, la sécurité d’investissement, d’une entreprise, dans le cadre d’un flux de trésorerie actualisé (DCF)formule DCF de flux de trésorerie Actualiséecet article décompose la formule DCF en termes simples avec des exemples et une vidéo, Apprendre à déterminer la valeur d’une entreprise. analyse. Il est également utilisé pour:
- tenir compte de la valeur temporelle de l’argentla valeur temporelle de l’argent est un concept financier de base qui considère que l’argent dans le présent vaut plus que la même somme d’argent à recevoir à l’avenir. Cela est vrai parce que l’argent que vous avez en ce moment peut être investi et gagner un rendement, créant ainsi une plus grande quantité d’argent à l’avenir., (En outre, avec l’avenir
- tenir compte du risque d’un investissement
- représenter l’opportunité coûtapportunité Coûtapportunité est l’un des concepts clés dans l’étude de l’économie et est répandu dans divers processus de prise de décision. Le coût d’opportunité est la valeur de la prochaine meilleure alternative perdue., pour une entreprise
- agir comme un taux d’obstacle pour les décisions d’investissement
- rendre différents investissements plus comparables
Types de taux d’actualisation
en finance d’entreprise, il n’y a que quelques types de taux d’actualisation qui sont utilisés pour actualiser les flux de trésorerie futurs., Ils comprennent:
- coût moyen pondéré du Capital (WACC) – pour calculer la valeur de l’entreprisela valeur de l’entreprise (EV)la valeur de l’entreprise, ou la valeur de L’entreprise, est la valeur totale d’une entreprise égale à sa valeur des capitaux propres, plus la dette nette, plus toute participation minoritaire, utilisée dans une entreprise
- coût de L’Équitécoût de L’Équitécoût des capitaux propres est le taux de rendement qu’un actionnaire exige pour investir dans une entreprise., Le taux de rendement requis est basé sur le niveau de risque associé à l’investissement – pour calculer la valeur des capitaux propres d’une entreprise
- coût de la Débitecoût de la Débitele coût de la dette est le rendement qu’une entreprise fournit à ses détenteurs de créances et à ses créanciers. Le coût de la dette est utilisé dans les calculs WACC pour l’analyse de l’évaluation., – pour calculer la valeur d’une obligation ou d’un titre à revenu fixe
- un taux d’obstacle prédéfini-pour investir dans des projets internes d’entreprise
- taux sans risquele taux de rendement sans risque est le taux d’intérêt qu’un investisseur peut espérer gagner sur un investissement qui comporte un risque nul. En pratique, le taux sans risque est généralement considéré comme égal à l’intérêt payé sur un bon du Trésor public à 3 mois, généralement l’investissement le plus sûr qu’un investisseur puisse faire., – pour tenir compte de la valeur temporelle de l’argent
exemple de taux D’actualisation (Simple)
ci-dessous est une capture d’écran d’un investissement hypothétique qui paie sept flux de trésorerie annuels, avec chaque paiement égal à 100$. Afin de calculer la valeur actualisée nette de l’investissement, un analyste utilise un taux d’obstacle de 5% et calcule une valeur de 578,64$. Cela se compare à un flux de trésorerie Total non actualisé de 700$.
essentiellement, un investisseur dit: « je suis indifférent entre recevoir 578,64 today en même temps aujourd’hui et recevoir 100 a par année pendant 7 ans.,” Cette déclaration tient compte du profil de risque perçu de l’investissement par l’investisseur et d’un coût d’opportunité qui représente ce qu’il pourrait gagner sur un investissement similaire.
exemple (avancé)
Voici un exemple du cours de modélisation financière de CFI sur Amazon. Comme vous pouvez le voir sur la capture d’écran, un analyste financier utilise une estimation du WACC D’Amazon pour actualiser ses flux de trésorerie futurs projetés.,
en utilisant le WACC pour actualiser les flux de trésorerie, l’analyste prend en compte le taux de rendement requis estimatif taux de rendement exigéle taux de rendement requis (hurdle rate) est le rendement minimum qu’un investisseur s’attend à recevoir pour son investissement. Essentiellement, le taux de rendement requis est la compensation minimale acceptable pour le niveau de risque de l’investissement. attendu par les investisseurs en actions et en dette dans l’entreprise.,
exemple WACC
ci-dessous est une capture d’écran D’un s&p Capital Iqcapiqcapiq (abréviation de Capital IQ) est une plate-forme d’intelligence de marché conçue par Standard & Poor’s (s&P ). La plate-forme est largement utilisée dans de nombreux domaines de la finance d’entreprise, y compris la banque d’investissement, la recherche sur les actions, la gestion d’actifs et plus encore. La plate-forme Capital IQ fournit des recherches, des données et des analyses sur un modèle privé et public qui a été utilisé dans le cours de modélisation financière avancée de CFI pour estimer le WACC D’Amazon.,
pour en savoir plus, consultez le cours D’évaluation avancée de CFI sur Amazon.
problèmes avec les taux d’actualisation
alors que le calcul des taux d’actualisation et leur utilisation dans la modélisation financièrequ’est-ce que la modélisation Financièrela modélisation financière est effectuée dans Excel pour prévoir la performance financière d’une entreprise. Vue d’ensemble de ce qu’est la modélisation financière, comment & pourquoi construire un modèle. peut sembler scientifique, il existe de nombreuses hypothèses qui ne sont qu’une « meilleure estimation” de ce qui se passera à l’avenir.,
en outre, un seul taux d’actualisation est utilisé à un moment donné pour évaluer tous les flux de trésorerie futurs, alors qu’en fait, les taux d’intérêt et les profils de risque évoluent constamment de manière spectaculaire.
lors de l’utilisation du WACC comme taux d’actualisation, le calcul est centré sur l’utilisation du betabet d’une sociétéLE beta (β) d’un titre d’investissement (c’est-à-dire une action) est une mesure de sa volatilité des rendements par rapport à l’ensemble du marché. Il est utilisé comme mesure du risque et fait partie intégrante du modèle de tarification des immobilisations (MPA)., Une entreprise avec un bêta plus élevé présente un risque plus élevé et des rendements attendus plus élevés., qui est une mesure de la volatilité historique des rendements d’un investissement. La volatilité historique des rendements n’est pas nécessairement une bonne mesure de la façon dont quelque chose sera risqué à l’avenir.
ressources supplémentaires
CFI propose la modélisation financière& Evaluation Analyst (FMVA)™FMVA® CertificationJoin 350,600 + étudiants qui travaillent pour des entreprises comme Amazon, J. P., Morgan ,et Ferrari programme de certification pour ceux qui cherchent à faire passer leur carrière au niveau supérieur. Pour continuer à apprendre et à faire progresser votre carrière, les ressources suivantes de la FCI vous seront utiles:
- taux de Coupon taux de Couponle taux de coupon est le montant du revenu d’intérêt annuel versé à un détenteur d’obligations, en fonction de la valeur nominale de l’obligation.
- Taux de Rendement Interne (IRR)Taux de Rendement Interne (TRI)Le Taux de Rendement Interne (TRI) est le taux d’actualisation qui rend la valeur actuelle nette (VAN) d’un projet de zéro., En d’autres termes, il s’agit du taux de rendement annuel composé attendu qui sera obtenu sur un projet ou un investissement.
- Betaunlevered Beta / actif BetaUnlevered Beta (Asset Beta) est la volatilité des rendements pour une entreprise, sans tenir compte de son effet de levier financier. Il ne prend en compte que ses actifs. Il compare le risque d’une entreprise non exploitée au risque du marché., Il est calculé en prenant le bêta des capitaux propres et en le divisant par 1 plus la dette ajustée par l’impôt sur les capitaux propres
- méthodes d’Évaluationméthodes d’Évaluationlors de l’évaluation d’une entreprise comme entreprise en cours, trois principales méthodes d’évaluation sont utilisées: analyse DCF, sociétés comparables et précédent
