Rendimiento y rendimiento de bonos

rendimiento es un término general que se refiere al rendimiento del capital que invierte en un bono.

Hay varias definiciones que es importante entender cuando se habla de rendimiento en relación con los bonos: rendimiento de cupón, rendimiento actual, rendimiento hasta el vencimiento, rendimiento hasta el pago y rendimiento hasta el peor.

comencemos con los conceptos básicos de rendimiento.

• El rendimiento del cupón es el tipo de interés anual establecido en el momento de la emisión del bono., Es lo mismo que la tasa de cupón y es la cantidad de ingresos que recauda en un bono, expresada como un porcentaje de su inversión original. Si compra un bono por 1 1,000 y recibe payments 45 en pagos de intereses anuales, el rendimiento de su cupón es del 4.5 por ciento. Esta cantidad se calcula como un porcentaje del valor nominal del bono y no cambiará durante la vida útil del bono
• El rendimiento actual es el rendimiento del cupón del bono dividido por su precio de mercado. Aquí está la matemática en un bono con un rendimiento de cupón de 4.5 por ciento de negociación en 103 ($1,030).,

supongamos que comprueba el precio del bono más tarde y se cotiza a 101 ($1,010). El rendimiento actual ha cambiado:

si compra un nuevo bono a la par y lo mantiene hasta su vencimiento, su rendimiento actual cuando venza el bono será el mismo que el rendimiento del cupón.

los rendimientos que importan más

El Cupón y el rendimiento actual solo lo llevan hasta el punto de estimar el rendimiento que su bono entregará., Por un lado, no miden el valor del interés reinvertido. Tampoco son de mucha ayuda si su bono se llama temprano, o si desea evaluar el rendimiento más bajo que puede recibir de su bono. En estos casos, es necesario hacer algunos cálculos de rendimiento más avanzados. Afortunadamente, hay una serie de calculadoras financieras disponibles, algunas que incluso estiman el rendimiento sobre una base antes y después de impuestos., Vale la pena conocer los siguientes rendimientos, y deben estar al alcance de su broker:

• El rendimiento hasta el vencimiento (YTM) es la tasa de interés general ganada por un inversor que compra un bono al precio de mercado y lo mantiene hasta el vencimiento. Matemáticamente, es la tasa de descuento a la que la suma de todos los flujos de efectivo futuros (de cupones y reembolso del principal) equivale al precio del bono. YTM a menudo se cotiza en términos de una tasa anual y puede diferir de la tasa de cupón del bono. Se supone que los pagos de cupones y principales se realizan a tiempo., No requiere que los dividendos se reinviertan, pero los cálculos de YTM generalmente hacen esa suposición. Además, no considera los impuestos pagados por el inversor o los costos de corretaje asociados con la compra.
• Yield to call (YTC) se calcula de la misma manera que YTM, excepto que en lugar de conectar el número de meses hasta que vence un bono, se utiliza una fecha de llamada y el precio de llamada del bono. Este cálculo tiene en cuenta el impacto en el rendimiento de un bono si se llama antes de su vencimiento y debe realizarse utilizando la primera fecha en la que el emisor podría llamar al bono.,
• Yield to worst (YTW) es el YTM y el YTC de un bono que sea menor. Si desea conocer el rendimiento potencial más conservador que un bono puede darle, y debe saberlo para cada valor exigible, realice esta comparación.
• yield reflecting broker compensation es el rendimiento ajustado por la cantidad del margen de beneficio o comisión (cuando compra) o margen de beneficio o comisión (cuando vende) y otras tarifas o cargos que su corredor le cobra por sus servicios.,

los tipos de interés fluctúan regularmente, lo que hace que cada reinversión a la misma tasa sea prácticamente imposible. Por lo tanto, YTM e YTC son solo estimaciones, y deben tratarse como tales. Si bien es útil, es importante darse cuenta de que YTM e YTC pueden no ser lo mismo que el rendimiento total de un bono., Tal cifra solo se calcula con precisión cuando se vende un bono o cuando madura.

leyendo una curva de rendimiento

probablemente haya visto a los comentaristas financieros hablar de la curva de rendimiento del tesoro al hablar de bonos y tasas de interés. Es una herramienta útil porque proporciona, en un gráfico simple, los puntos de datos clave de bonos del Tesoro para un día de negociación determinado, con las tasas de interés ascendiendo por el eje vertical y el vencimiento a lo largo del eje horizontal.,

una curva de rendimiento típica es ascendente, lo que significa que los valores con períodos de tenencia más largos tienen un rendimiento más alto.

en la curva de rendimiento anterior, las tasas de interés (y también el rendimiento) aumentan a medida que aumenta el vencimiento o el período de tenencia: el rendimiento en una factura a 30 días es del 2.55 por ciento, en comparación con el 4.80 por ciento para bonos del tesoro a 20 años, pero no por mucho., Cuando una curva de rendimiento en pendiente ascendente es relativamente plana, significa que la diferencia entre el rendimiento de un inversor de un bono a corto plazo y el rendimiento de un bono a largo plazo es mínima. Los inversores querrían sopesar el riesgo de mantener un bono durante un largo período (ver riesgo de tasa de interés) frente al único aumento moderadamente mayor de la tasa de interés que recibirían en comparación con un bono a corto plazo.

de hecho, las curvas de rendimiento pueden ser más planas o más empinadas dependiendo de las condiciones económicas y lo que la Junta de la Reserva Federal (o la «Fed») está haciendo, o lo que los inversores esperan que la Fed haga, con la oferta monetaria., A veces las condiciones y expectativas económicas crean una curva de rendimiento con características diferentes. Por ejemplo, una curva de rendimiento invertida se inclina hacia abajo en lugar de hacia arriba. Cuando esto sucede, los bonos a corto plazo pagan más que los bonos a largo plazo. Los observadores de la curva de rendimiento generalmente leen esto como una señal de que las tasas de interés pueden disminuir.

el Departamento del Tesoro proporciona tasas diarias de la curva de rendimiento del tesoro, que se pueden utilizar para trazar la curva de rendimiento para ese día.,

calcular el rendimiento del bono

Si ha mantenido un bono durante un largo período de tiempo, es posible que desee calcular su rendimiento porcentual anual, o el rendimiento porcentual dividido por el número de años que ha mantenido la inversión. Por ejemplo, un bono de 1 1,000 mantenido durante tres años con una rentabilidad de 1 145 tiene una rentabilidad del 14.5 por ciento, pero una rentabilidad anual del 4.83 por ciento.

al calcular su rendimiento, debe tener en cuenta la inflación anual. Calcular su tasa real de retorno le dará una idea del poder adquisitivo que sus ganancias tendrán en un año determinado., Puede determinar el retorno real restando la tasa de inflación de su retorno porcentual. Como ejemplo, una inversión con un rendimiento del 5 por ciento durante un año de inflación del 2 por ciento generalmente se dice que tiene un rendimiento real del 3 por ciento.

para calcular el rendimiento total, comience con el valor del bono al vencimiento (o cuando lo vendió) y agregue todas las ganancias de sus cupones y los intereses compuestos. Reste de esta cifra cualquier impuesto y cualquier tarifa o comisión. Luego reste de esta cantidad el monto de su inversión original., Esto le dará la cantidad total de su ganancia o pérdida total de su inversión en Bonos. Para calcular el retorno como un porcentaje, divida ese número por el valor inicial de su inversión y multiplíquelo por 100: